（原標題：低基數作用10月多項指標回升向好 政策加持四季度經濟或在5%以上）

10月份國民經濟持續恢復向好

10月份，國民經濟持續恢復向好，主要指標持續改善，經濟運行總體平穩。但也要看到，外部不穩定不確定因素依然較多，國內需求仍顯不足，經濟回升向好基礎仍需鞏固。

11月15日，國家統計局發布10月經濟數據。

在PMI跌出景氣區間、出口波動下行的背景下，10月各項經濟指標表現穩健，尤其是工業和消費數據好于市場預期，我國經濟整體在持續恢復。與此同時，在去年低基數作用下，包括工業、服務業、社會消費品零售總額等多項指標同比增速在改善，就業形勢總體穩定。

不過，10月房地產市場仍未出現實質性改善。盡管部分交易數據出現邊際改善，但是1-10月份房地產投資、商品房銷售面積及銷售額等指標降幅仍在擴大。

前三季度我國經濟增長5.2%，為實現全年5%左右的增長目標打下堅實基礎。從10月多項主要經濟指標同比增速回升的表現來看，四季度經濟增速有望繼續走高。

11月15日，國新辦舉行10月份國民經濟運行情況新聞發布會，國家統計局新聞發言人、總經濟師、國民經濟綜合統計司司長劉愛華表示，從前10個月經濟運行主要情況看，經濟保持了持續恢復向好態勢，為實現全年經濟社會發展的預期目標奠定了一個比較好的基礎。隨著宏觀政策效應的繼續釋放，需求改善對生產帶動的作用將會進一步增強，加之產業轉型升級的穩步推進，經濟有望延續恢復向好態勢。

“從統計角度來講，上年四季度的基數還比較低，有利于主要經濟指標的同比增速的回升。也要看到，經濟恢復需要一個過程，國際上不確定、不穩定、難預料因素仍然比較多，國內也面臨有效需求不足、一些企業經營困難等挑戰，推動經濟持續回升向好還要付出更多努力”，劉愛華指出。

低基數推動10月多項數據改善回升

10月PMI跌破景氣區間的背景下，工業生產整體表現穩健。

10月份，全國規模以上工業增加值同比增長4.6%，比上月加快0.1個百分點。1-10月份，全國規模以上工業增加值同比增長4.1%，較1-9月份回升0.1個百分點。

10月工業數據改善，與去年同期基數較低有關。不過，刨除季節性因素，10月規模以上工業增加值季調環比增長0.39%，相較9月有小幅改善，工業生產整體呈擴張態勢。

劉愛華表示，10月PMI回落，有季節性因素影響。受“十一”節假日影響，節前部分需求提前釋放的原因，PMI回落到景氣區間之下。

粵開證券首席經濟學家羅志恒對21世紀經濟報道記者表示，從歷史來看，10月PMI表現往往要低于9月，因為季節性因素，國慶假期使得10月工作日有所減少；今年國慶和中秋假期連在一起，使得部分生產和需求前置，因此10月PMI出現季節性走弱的現象。10月PMI生產指數仍在景氣區間，這與當前我國經濟處于補庫存周期有關，對經濟有正向拉動作用；拖累10月PMI的主要因素是房地產和全球經濟表現。

10月消費數據同樣表現不差，除了去年低基數因素，也反映出消費在穩步恢復。

10月份，社會消費品零售總額43333億元，同比增長7.6%，比上月加快2.1個百分點。刨除低基數因素，10月社會消費品零售總額季調環比增長0.07%，相較9月份也有小幅回升。1-10月份，社會消費品零售總額385440億元，同比增長6.9%，較1-9月份加快0.1個百分點。

其中，10月汽車類零售額同比增長11.4%，因為去年低基數，同比增速出現明顯回升。11月汽車零售數據，也帶動1-11月份汽車類零售額同比回升至5.3%。

劉愛華表示，10月社會消費品零售總額同比增速較上月加快2.1個百分點，回升較快。推動社會消費品零售總額回升的原因，既包括政策持續發力顯效，也包括國慶假期出行旅游需求旺盛，再有“雙十一”網絡購物節預售等因素都有貢獻。下階段，一方面目前居民消費潛力仍然受到一些制約，主要是居民消費能力和消費意愿有待進一步提升；另一方面，隨著經濟的持續恢復，就業形勢的不斷改善，市場供給的穩步提升和優化，加上促消費政策的發力顯效，恢復和擴大消費的基礎將不斷鞏固。

中國財富管理50人論壇青年研究員廖博對21世紀經濟報道記者表示，整體看，10月經濟維持弱修復，供需兩端均呈現一定的結構性亮點。從供給端看，10月規模以上工業增加值同比增長4.6%，顯著高于市場預期，這背后的核心在于工業穩增長政策發力。從需求端看，消費好于預期，投資低于預期。一方面，內生購買力回穩向好，升級類消費需求不斷釋放。隨著綠色環保理念增強，居民升級類和綠色商品消費需求持續釋放。另一方面，地產行業對資本開支仍有拖累。

國內需求仍顯不足仍需政策發力

中金公司宏觀分析團隊表示，10月經濟數據好壞參半，消費和工業生產稍好于市場預期，而固定投資低于市場預期，其中主要受到房地產市場表現仍然偏弱的影響。當前房地產市場恢復緩慢，加上外需總體仍在走弱，國內經濟走勢較依賴財政發力?？紤]到房地產市場弱勢可能延續，當前經濟內生動能仍然不足，貨幣政策可能會繼續放松。

為了平抑房地產對經濟的拖累作用，中央財政決定在四季度增發萬億國債，對外釋放穩增長加力的信號。

今年以來，基建投資成為穩增長重要手段，但是受地方土地出讓收入收縮、地方財政收支矛盾加劇、部分地區償債壓力較大等影響，基建投資累計增速呈逐月回落態勢。1-10月份，基礎設施投資(不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業)同比增長5.9%，較1-9月份回落0.3個百分點。

劉愛華在回應21世紀經濟報道記者提問時表示，1-10月份，基礎設施投資同比增長5.9%，總體保持了相對平穩的增長狀態，比全部投資增速要高3個百分點，拉動全部投資增長1.3個百分點。從下階段基礎設施投資增長的前景來看，資金保障和項目支撐方面都會逐步改善，這些有利于基礎設施投資保持平穩增長。

當然，10月經濟仍然呈現出產業轉型升級的態勢，就業維持穩定。1-10月份制造業投資增長6.2%，其中高技術產業投資同比增長11.1%。1-10月份，我國新能源汽車產量達到699.8萬輛，同比增長26.7%，反映我國新能源汽車技術創新能力和競爭力較強。10月份，全國城鎮調查失業率為5.0%，與上月持平。其中，31個大城市城鎮調查失業率為5.0%，比上月下降0.2個百分點。

三季度我國經濟實現5.2%的增長，考慮到去年四季度低基數，我國四季度經濟同比增速有望走高。

羅志恒表示，10月出口雖呈月度波動，但考慮到中美關系轉暖，以及去年11、12月份基數較低，11、12月份出口同比增速表現應該不錯。當前消費在穩定恢復，增發萬億國債會進一步帶動基建投資增長，預計四季度經濟增速在5.3%，2023年全年經濟增速在5.2%。

廖博表示，當前經濟總體處于向潛在增速中樞回歸的過程，預計四季度在市場內生動力企穩以及穩增長政策發力的情況下，宏觀經濟或延續回穩向好的態勢，當季GDP增速大概率高于5%，全年實現GDP實際增長5%左右的目標難度不大。展望2024年，預計基本面有望持續修復，逆周期政策或進一步加碼。

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